Chiny budują "złoty most" dla juana - Vince Lanci, Scottsdale Mint, 13.10.2026

Strategia Chin dotycząca złota wspiera również ich ambicje walutowe. Fizyczne dostawy kruszcu, zagraniczne skarbce oraz handel złotem rozliczany w juanach dają zagranicznym instytucjom więcej możliwości wykorzystania posiadanych przez nie jednostek waluty chińskiej (yuan/renminbi).

---

Analitycy, z którymi rozmawiano na potrzeby newslettera CNBC autorstwa Evelyn Cheng pt. „Jak masowe zakupy złota pomagają juanowi stać się walutą globalną”, łączą zakupy kruszcu dokonywane przez Pekin z rozwojem rynku złota w Hongkongu. Kluczowe pytanie brzmi: co zagraniczny podmiot może zrobić z juanami otrzymanymi w ramach transakcji?

CNBC wyjaśnia ten związek:

"Trwające od dziesięcioleci dążenie Chin do umiędzynarodowienia juana zyskuje nowy impuls dzięki rozbudowie Hongkongu jako centrum handlu złotem – rozliczanego w chińskiej walucie. W miarę wzrostu wolumenu obrotu, coraz większa część handlu fizycznym złotem będzie rozliczana w juanach (RMB), a nie powiązana z dolarem amerykańskim" – stwierdził Charles Chang, dyrektor zarządzający i szef działu ratingów korporacyjnych na region "Wielkich Chin" w S&P Global Ratings.

Chiński juan (renminbi) stanowi obecnie niewielki ułamek transakcji międzynarodowych w globalnym systemie finansowym zdominowanym przez dolara amerykańskiego. Analitycy, z którymi rozmawiałem, nie spodziewają się w najbliższym czasie znaczących zmian w tym układzie, jednak zakupy złota przez Pekin oraz platforma handlowa w Hongkongu stanowią kolejne kroki w stronę szerszego wykorzystania juana na arenie międzynarodowej.

"Wyzwanie związane z umiędzynarodowieniem juana polega między innymi na tym, że trudniej jest znaleźć miejsca, w których można go wydać" – zauważył Chang. "W kontekście złota: jeśli juan otrzymany przez nabywcę może zostać wymieniony na kruszec, otwiera to dodatkowe kanały wydatkowania tej waluty".

Jak donosi CNBC, w zeszłym roku Hongkong połączył swój skarbiec złota z Szanghajem, umożliwiając międzynarodowym instytucjom fizyczną dostawę złota denominowaną w juanach. Planowane zwiększenie pojemności z 150 ton do ponad 2 000 ton w ciągu trzech lat pozwoliłoby na obsługę większego wolumenu tej działalności. Pojemność ta należy odróżnić od faktycznych zasobów metalu lub obrotów.

Powyższa przedstawia mechanizm, dzięki któremu zagraniczne instytucje mogą kupować fizyczne złoto w Hongkongu za chińskie juany (RMB), bez konieczności wcześniejszej wymiany na dolary amerykańskie.

Pięć etapów procesu

1. 1. Płatność w juanach – instytucja otrzymuje lub wykorzystuje juany do rozliczenia transakcji.
2. 1. Juan "offshore" – środki znajdują się poza Chinami kontynentalnymi, np. w Hongkongu.
3. 1. Zakup złota – juany służą do nabycia fizycznego kruszcu.
4. 1. Rozliczenie w Hongkongu – organizowane są płatność, przechowywanie i ewentualna dostawa złota.
5. 1. Przechowywanie lub odbiór – złoto pozostaje w skarbcu albo trafia fizycznie do nabywcy.

Dlaczego to ważne?

• Wzmacnia międzynarodową rolę juana, zwiększając możliwości jego wykorzystania.
• Ogranicza potrzebę korzystania z dolara w określonych transakcjach.
• Ułatwia zamianę juanów na materialne aktywa, takie jak złoto.

Nie oznacza to, że juan jest oficjalnie zabezpieczony złotem lub że można go zawsze wymienić na kruszec po gwarantowanym kursie. Złoto stanowi alternatywne aktywo, a nie automatyczne zabezpieczenie chińskiej waluty.

Zagraniczna firma, która otrzymała płatność w juanach, zyskuje dodatkową możliwość wykorzystania tych środków. Może za nie kupić złoto i odebrać kruszec za pośrednictwem Hongkongu. Transakcja ta łączy walutę z uznanym na arenie międzynarodowej aktywem rezerwowym. Usługi takie jak przechowywanie w skarbcach, depozyt oraz rozliczanie transakcji czynią to rozwiązanie praktycznym.

Mechanizm ten opiera się na transakcjach kupna i sprzedaży złota po cenach rynkowych. Aby kruszec mógł być szerzej wykorzystywany w finansowaniu, potrzebni są kredytodawcy gotowi go przyjąć, jasne prawo własności oraz procedury umożliwiające sprzedaż zabezpieczenia w razie potrzeby. Infrastruktura handlu i dostaw złota stale się rozwija; jednak formalne uznanie złota za zabezpieczenie kredytu oraz upowszechnienie pożyczek pod jego zastaw wymagają jeszcze doprecyzowania odpowiednich zasad i praktyk rynkowych.

Rezerwy złota budują zaufanie

W kwestii zaufania do rezerw, CNBC podaje:

"Trwająca od 23 miesięcy seria zakupów złota przez Chiny wzmacnia wiarygodność dążeń do umiędzynarodowienia yuana (renminbi)" – stwierdził Hao Zhou, główny ekonomista i szef działu analiz w Guotai Junan International w Hongkongu.

"Poprzez systematyczne zwiększanie rezerw złota Pekin wzmacnia długoterminowe fundamenty swojego systemu finansowego i zmniejsza zależność od aktywów rezerwowych denominowanych w dolarach" – dodał. "Choć samo złoto nie przesądzi o globalnej roli juana, zwiększa ono zaufanie do tej waluty i wspiera szersze działania na rzecz jej szerszego wykorzystania w handlu, inwestycjach oraz oficjalnych rezerwach".

Gromadzenie rezerw oraz funkcjonowanie rynku offshore służą powiązanym celom. Akumulacja kruszcu buduje zaufanie do systemu finansowego, natomiast możliwość handlu i odbioru fizycznego złota daje zagranicznym podmiotom konkretny sposób na wykorzystanie posiadanych juanów.

Xia Yingying z firmy Nanhua Futures przewiduje, że gromadzenie złota przez bank centralny doprowadzi z czasem do ograniczenia zależności od amerykańskich obligacji skarbowych i rezerw dolarowych. Według relacji CNBC, prognozuje ona spadek znaczenia rezerw dolarowych oraz większy nacisk na analizę ryzyka kredytowego, fiskalnego i ryzyka związanego z sankcjami.

Łańcuchy dostaw jako element strategii

W podsumowaniu CNBC odnosi się do kwestii dostępu Chin do kruszcu:

Jak podaje S&P Global Ratings, Chiny przejęły kontrolę nad znaczącymi kopalniami złota w Ameryce Łacińskiej, Afryce i Azji.

"Plany Chin dotyczące złota oraz podejmowane przez nie działania w tym sektorze mają charakter kompleksowy i długofalowy. Trendy te utrzymają się przez wiele kolejnych lat" – zaznaczył Chang.

"Kompleksowy charakter tego rozwiązania" – stwierdził – "jest czymś, co rynki często pomijają".

Dostęp do kruszcu, przechowywanie go poza granicami kraju oraz procesy rozliczeniowe łączą fizyczny łańcuch dostaw z międzynarodowym wykorzystaniem juana. Podmioty z sektora wydobywczego zapewniają dostęp do produkcji, natomiast skarbce i kanały dostaw udostępniają metal instytucjom handlującym w tej walucie.

Wolumen obrotu denominowanego w juanach, fizyczne dostawy oraz kredytowanie bankowe zabezpieczone złotem pokażą, w jakim stopniu wokół tej infrastruktury rozwija się działalność biznesowa. Powstaje swoisty pomost handlowy, a zakres finansowania przesądzi o tym, jak szerokie zastosowanie znajdzie złoto w roli zabezpieczenia.