Tajna polityka Chin dotycząca złota - Gefira, 7.10.2026

Cena złota przechodzi obecnie korektę, jednak dla inwestorów długoterminowych nie ma powodów do "paniki na Titanicu”.

Zakupy złota przez banki centralne osiągają historyczne maksima. Zjawisko to, określane przez analityków mianem "cichej akumulacji”, ma fundamentalne znaczenie dla rynków finansowych. Instytucje te nabywają kruszec w celach strategicznych, a nie spekulacyjnych, dlatego wysokie ceny rynkowe ich nie odstraszają. Dlaczego? Istnieją trzy powody.

  1. Uniknięcie ryzyka sankcji: Punktem zwrotnym było zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych przez kraje zachodnie w 2022 roku. Dla Pekinu oraz innych krajów rozwijających się był to wyraźny sygnał, że dostęp do walut fiducjarnych (takich jak dolar czy euro) może zostać w każdej chwili politycznie odcięty. Złoto fizyczne, przechowywane we własnych skarbcach, jest całkowicie chronione przed zewnętrznymi sankcjami.
  2. Historyczny przełom w rezerwach: Według raportów Europejskiego Banku Centralnego z połowy 2026 roku, udział amerykańskich obligacji skarbowych w globalnych rezerwach spadł z 25 do 22 procent, podczas gdy wartość złota w rezerwach globalnych – po raz pierwszy od 1996 roku – przewyższyła wartość obligacji USA. Inwestorzy dostrzegają kryzys zadłużenia Stanów Zjednoczonych i wyprzedają amerykańskie obligacje skarbowe.
  3. Tworzenie alternatywnego systemu: Chiny nie tylko gromadzą złoto, ale także aktywnie rozwijają alternatywne systemy rozliczeniowe, takie jak projekt mBridge w ramach bloku BRICS. Systemy te umożliwiają prowadzenie handlu międzynarodowego z pominięciem zachodniego systemu SWIFT, przy czym złoto fizyczne pełni rolę ostatecznego zabezpieczenia dla ujemnych sald między partnerami handlowymi.

image.png

Chiny kupują złoto dyskretnie i nieoficjalnie za pośrednictwem londyńskiego rynku pozagiełdowego (OTC). Dlaczego Chiny ukrywają swoje zakupy? Zatajanie rzeczywistych wolumenów nabywanego kruszcu służy dwóm celom:

  • Ochrona przed wzrostem cen: Gdyby Ludowy Bank Chin (PBoC) oficjalnie ogłosił, że w danym miesiącu zamierza kupić około 150 ton złota zamiast 15 ton, wywołałoby to natychmiastowy gwałtowny wzrost cen na rynkach. Jeśli Chiny działają dyskretnie, mogą nabyć ten cenny kruszec po niższej cenie.
  • Ocena geopolityczna: Zbyt gwałtowne, oficjalne odejście od dolara mogłoby doprowadzić do przedwczesnych napięć gospodarczych i zdestabilizować rynek amerykańskiego długu, którego Chiny pozostają znaczącym posiadaczem.

Mniej więcej w lipcu 2026 roku Chiny zakupiły około 35 ton złota za pośrednictwem londyńskiego rynku pozagiełdowego (OTC) – ilość ta znacznie przewyższa 20 ton, o których oficjalnie poinformował Ludowy Bank Chin.

—————————————

[A] Bank centralny. Państwowa instytucja finansowa, która emituje walutę i zarządza rezerwami dewizowymi. Kupuje złoto nie w celu osiągnięcia szybkiego zysku, lecz po to, by utrzymać rezerwę niezależną od jakiejkolwiek innej waluty.

[B] Zamrożenie aktywów w 2022 roku. Po rosyjskiej inwazji na Ukrainę państwa zachodnie zamroziły znaczną część rosyjskich rezerw utrzymywanych w dolarach, euro i innych walutach zachodnich. Rezerwy te znajdowały się na rachunkach w zachodnich bankach i na mocy decyzji politycznej stały się niedostępne dla właściciela.

[C] Obligacje rządowe a rezerwy. Państwa przechowują część swoich rezerw w obligacjach skarbowych USA – czyli de facto udzielają pożyczek Stanom Zjednoczonym. Złoto stanowi inną formę rezerwy. Sformułowanie "przewyższa wartością" oznacza w tym kontekście, że zasoby złota w rezerwach globalnych – po przeliczeniu na dolary – stały się większe niż wartość posiadanych obligacji skarbowych USA.

[D] BRICS, mBridge i SWIFT. BRICS to grupa zrzeszająca między innymi Brazylię, Rosję, Indie, Chiny i Republikę Południowej Afryki (do której z czasem dołączyły kolejne państwa). SWIFT to zachodni system przesyłania komunikatów finansowych służący do rozliczeń międzynarodowych; odcięcie od niego znacząco utrudnia dokonywanie płatności w dolarach lub euro. mBridge to pilotażowy projekt prowadzony przez banki centralne (w tym bank centralny Chin), służący do realizacji płatności transgranicznych z pominięciem systemu SWIFT.

[E] Londyński rynek pozagiełdowy (OTC). Skrót OTC (ang. over-the-counter) oznacza handel poza giełdą, prowadzony bezpośrednio między bankami a innymi uczestnikami rynku. Londyn jest największym rynkiem złota fizycznego. Zakupy dokonywane w ten sposób nie są od razu widoczne jako publiczne zlecenia na giełdzie.

[F] Ludowy Bank Chin (PBoC). Ludowy Bank Chin – chiński bank centralny. Instytucja ta zgłasza zakupy złota Międzynarodowemu Funduszowi Walutowemu (MFW); w tekście stwierdzono, że rzeczywista skala zakupów jest większa niż ta, o której poinformowano.